O mercado de investimento imobiliário comercial português testemunhou uma profunda mudança de dinâmica durante o terceiro trimestre de 2025. Impulsionado por algumas transações importantes de portefólios, o mercado conseguiu reverter a tendência do ano anterior, atraindo capital significativo e elevando as avaliações dos ativos. O resultado deste trimestre concentrou-se principalmente no setor de alternativos.
Contexto Económico
Prevê-se que a economia portuguesa cresça 1,7% em 2025, com uma aceleração moderada nos anos seguintes, apoiada por uma procura interna resiliente e pela melhoria das exportações. A inflação deverá moderar gradualmente, situando-se nos 2,4% em 2025, antes de se estabilizar nos 2,0% em 2026 e 2027. A taxa de desemprego deverá continuar a sua trajetória descendente, com uma previsão de quebrada para 6,1% em 2025 e 5,7% em 2026, atingindo o seu nível mais baixo desde 2001.
Visão geral do investimento
Realizaram-se 64 transações de investimentonos primeiros nove meses do ano, culminando num volume tota de 1879 milhões de euros. Conforme destacado, o setor de alternativos atraiu o maior volume de capital no terceiro trimestre
O capital foi estrategicamente distribuído por todas as principais classes de ativos:
- O retalho registou o maior número de compradores ativos, registando 21 transações (653 milhões de euros).
- O setor hoteleiro atraiu um volume institucional notável através de 12 transações (426 milhões de euros).
- O setor de escritórios concluiu 12 transações (272 milhões de euros).
- O setor industrial realizou 16 transações (181 milhões de euros).
Transações notáveis, incluindo o edifício de escritórios Mutual no Porto e a venda do Hilton Porto Gaia, são prova tangível da profunda liquidez do mercado e do amplo apetite dos investidores por produtos de qualidade em todos os segmentos comerciais.
Tendências de rentabilidade
Na sequência da contração das taxas de rentabilidade prime nos setores de retalho e industrial no primeiro semestre de 2025, no terceiro trimestre de 2025 registou-se uma compressão de 25 pontos base na taxa de rentabilidade prime de escritórios do Porto.As taxas de rentabilidade prime situam-se atualmente em:
| Setor | Yield Prime (3.º trimestre de 2025) |
|---|---|
| Comércio de rua | 4,00% |
| Escritórios | 5,00% |
| Industrial & Logística | 5,50% |
| Centros comerciais | 6,25% |
| Parques comerciais | 6,75% |