Quel contexte en Europe pour le marché Immobilier de Santé et des maisons de retraite ?
Après trois années consécutives de repli, le marché de l’investissement dans les maisons de retraite a montré des signes clairs de reprise en 2025. Si le Royaume Uni a continué de dominer les volumes européens avec un niveau record de 11,8 milliards d’euros investis, l’activité en Europe continentale a presque doublé par rapport à 2024, portée par un fort rebond dans les pays nordiques et par un regain de dynamisme dans des pays tels que l’Irlande et l’Italie. Le marché de l’immobilier de santé en 2025 est par ailleurs resté caractérisé par une poursuite de la consolidation, tant au niveau des opérateurs que des plateformes immobilières.
Les taux de rendement prime se sont globalement stabilisés au cours de l’année, soutenus par l’amélioration des fondamentaux opérationnels des opérateurs et par l’assouplissement des conditions de financement.
Dans la plupart des marchés matures, les taux de rendement prime se sont maintenus autour de 5,00%, avec l’émergence de premiers signes de compression dans certains pays tels que la Suède et les Pays Bas, tandis que l’Europe du Sud affiche des niveaux de rendement plus élevés, proches de 5,75%.
Quelles perspectives pour le marché immobilier des maisons de retraite en 2026 ?
Les stratégies d’investissement en immobilier de santé poursuivent leur évolution vers une sélectivité accrue, intégrant de manière croissante les enjeux de soutenabilité locative à long terme et les exigences relatives aux critères ESG. Dans la continuité des tendances observées en 2025, la demande des investisseurs institutionnels devrait se renforcer davantage en 2026, soutenue par des volumes significatifs de capitaux core et value add. Les flux de capitaux, en fonds propres comme en dette, sont orientés à la hausse, en particulier sur les actifs de maisons de retraite.
Malgré un environnement géopolitique toujours incertain et une volatilité persistante des marchés globaux, l’immobilier de santé bénéficie de solides facteurs structurels, largement indépendants des cycles de marché de court terme. La dynamique démographique, la résilience des cash flows opérationnels et la forte stabilité des revenus constituent des facteurs clés de l’intérêt durable des investisseurs pour cette classe d'actifs.
À la faveur d’une reprise progressive de l’activité, tant sur le plan transactionnel qu’opérationnel, l’année 2026 devrait s’inscrire dans un contexte de retour plus marqué de la liquidité. Dans ce cadre, les investisseurs internationaux et paneuropéens devraient rester des acteurs déterminants du marché de l’immobilier de santé en Europe.
